El auge de las stablecoins respaldadas por el dólar, impulsado por las políticas favorables hacia las criptomonedas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, podría provocar una fuga masiva de capital desde los bancos tradicionales hacia los activos digitales.
Según un informe del banco británico Standard Chartered, los depósitos bancarios en economías emergentes podrían reducirse en hasta un billón de dólares durante los próximos tres años.
Un cambio estructural en el sistema financiero
Las stablecoins son criptomonedas vinculadas a un activo de referencia, generalmente una moneda fiduciaria. Actualmente, alrededor del 99% de todas las stablecoins están atadas al dólar estadounidense, lo que las convierte, en la práctica, en una especie de cuenta bancaria digital en dólares, cada vez más atractiva en países vulnerables a crisis cambiarias.
El informe del Standard Chartered señala que el miedo a la pérdida del poder adquisitivo llevará tanto a particulares como a empresas a preferir guardar su dinero en stablecoins en lugar de mantenerlo en bancos locales.
“Vemos el potencial de que un billón de dólares salga de los bancos de mercados emergentes y migre hacia stablecoins en los próximos tres años o más”, advierte el documento publicado el lunes.
Ni las nuevas leyes estadounidenses lo frenarán
Aunque las recientes regulaciones sobre criptomonedas en Estados Unidos buscan frenar esta fuga —prohibiendo a los emisores regulados ofrecer rendimientos o intereses directos a sus usuarios—, Standard Chartered considera que la demanda en los países en desarrollo seguirá creciendo.
“El retorno del capital es más importante que el retorno sobre el capital”, explica el banco, señalando que los inversores en mercados emergentes valoran más la seguridad y estabilidad del dólar que la rentabilidad.
El informe proyecta que el valor total de las stablecoins utilizadas como ahorro en economías en desarrollo podría alcanzar 1,22 billones de dólares para finales de 2028, frente a los 173 mil millones actuales.
Riesgo concentrado en 16 países
Pese a la magnitud de la cifra, los analistas destacan que aún representaría solo el 2% de los depósitos bancarios en los 16 países más expuestos a este tipo de fuga de capitales.
La lista incluye naciones con alta vulnerabilidad cambiaria como Egipto, Pakistán, Bangladesh, Sri Lanka, Marruecos y Kenia, además de economías mayores como Turquía, India, China, Brasil y Sudáfrica.
“Muchos de estos países —con la excepción de China— presentan déficits gemelos (fiscal y de cuenta corriente), lo que los hace especialmente sensibles a la aversión global al riesgo y a devaluaciones abruptas de su moneda”, indica el informe.
Bancos centrales y la carrera por las CBDC
Las autoridades monetarias de varios de estos países han expresado su preocupación por el impacto de las stablecoinsen la estabilidad financiera, especialmente en caso de crisis, cuando podrían facilitar fugas masivas de capital difíciles de controlar.
Mientras tanto, muchos bancos centrales en economías emergentes trabajan en el desarrollo de monedas digitales soberanas (CBDC), que, al estar respaldadas por el Estado, podrían ofrecer una alternativa segura, aunque los expertos advierten que también podrían drenar liquidez del sistema bancario comercial.
